美国纽约 - Media OutReach - 2023年5月12日 - USDToch推出了一种针对DeFi 2.0的借贷策略，在原有超额抵押借贷提升资金利用率的基础上，进一步在质押端大幅提升投资者的收益回报，并在不久以RWA的形式将传统资产引入DeFi借贷体系。 借贷是人类社会最古老的社会经济行为之一，古代借贷以典当商的形式开始，它们仅以被认为具有价值的物品作为抵押的借贷。早期形式的信贷出现是因为资源所有者将生产材料借给劳动工人并期望偿还货物。若借款人不还款，其家人即有被当作奴隶的风险。 今日，信贷对企业和整个经济体皆极为重要，因为它允许经济实体在不稀释股权的情况下提高营运资本。这种槓桿作用导致投资、资本支出和消费增加，从而导致经济迅速增长。 在TradFi中，信用通常可以分为有担保借贷和无担保的信用借贷。抵押借贷是一种有担保的信贷，因为借贷是由财产抵押的。信用卡是一种无担保信贷，或者可以将其视为以借款人的信誉为抵押，信贷创造意味着资产负债表扩张。 在DeFi中，现有的大多数借贷协议都是基于超额抵押的基础上，类似于当铺的借贷方式，不涉及创造信用。超额抵押借贷为金融部门提供了众多交易和对沖策略，由于它们不创造信贷，因此它们在非金融业务中的用例是有限的，因为只有资产所有者才能借贷，而贫穷者无法提高槓桿率。即使对于资产所有者而言，也有比参与DeFi借贷更有效的槓桿方式。例如，拥有价值1000万美元加密资产的人可能能够从进行KYC和信用检查的CeFi机构借入2000万美元（当然，随着FTX的倒闭，全球主要的三个CeFi借贷平台几乎都奄奄一息）。从本质上讲，无需许可的「核心DeFi原则」阻止了DeFi借贷市场的增长。 DeFi借贷的逻辑 DeFi超额抵押借贷本质上是一种提高资金利用率的方式，比如用户持有一个ETH（价值2000美元），但看好它的后续市场不想将其卖出，又想从潜在的市场中获得收益，那么DeFi超额抵押借贷就是个不错的选择，用户可以将这个ETH抵押给借贷协议，按照其质押率（0.7）获得1400 USDT用于其他投资进一步获利。在未来的某个时刻（当然在不触发清算的前提下），用户可以反向赎回。当然，很多借贷协议也支持质押稳定币，按照质押率借出ETH等加密资产。 通过超额抵押防止借贷者作恶，同时超额部分也能够预留出平台抵御市场震荡的保险空间。而就目前DeFi借贷体系，投资者在其中并不佔据主动权。 比如用户将ETH质押给借贷协议，通常不会产生可观的收益（虽然很多借贷协议会给予少量的激励），借贷协议可能会使用这些用户抵押的资产进行其他「农场」活动，而收益通常不会分发给抵押者。 槓桿 精明的玩家，通常更喜欢借助借贷平台以槓桿的方式进行循环借贷，以获得更高的收益。 假如用户现在手里面有一个以太坊（价值2000美元），并按照0.7的借贷率质押借出了1400个USDT，而该投资者再使用1400个USDT在其他DEX购买了0.7个ETH后，继续到该平台进行借贷。 那么此时，该投资者手上将一共有1.7个以太坊（两次在平台质押的以太坊），并且其欠平台的债务为2380USDT。那么当ETH从2000美元涨到了4000美元，此时该投资者将一共有了价值6800美元的ETH。 此时，该投资者可以赎回第二次质押的0.7个ETH并交易成USDT（得到2800USDT），并拿出1400USDT再次赎回质押的1个ETH，此时该投资者将最终得到1个ETH+1400USDT的总资产，这多出来的USDT也就是其通过循环贷的盈利。 这相当于，该投资者仅使用2000美元的本金，撬动了3400美元的槓桿，而当投资者进行多次借贷时形成循环，该投资者的累计抵押资产与负债都在同时增加。 当投资者第三次循环借贷时，它的累计抵押资产从1个ETH增加到了2.19个ETH，而债务也相应的从1400USDT，增加到了3066个USDT，按照该趋势投资者可以循环往复不断增加槓桿。 所以此时，决定该投资者盈利的主要因素就是ETH的价格（其负债按照USDT本位计算价值始终不变），ETH价值越高，其所获得的利润越高。 清算 当然，借贷本身存在被清算的风险，即当借贷用户的健康度低于阀值时将引发清算。 健康度=抵押物价值/借贷借出物价值 假设平台的健康度阀值为1.2 当1 ETH=2000u时，健康度=2000/1400=1.42 当1 ETH=1900u时，健康度=1900/1400=1.357 当1ETH=1680u时，健康度=1680/1400=1.2，此时将发生清算 即平台将强行出售该投资者抵押的ETH用于偿还其债务，以避免平台亏损。 所以当ETH价格为1680美元时，平台发生清算，此时该投资者手中仅持有从平台借贷出的1400USDT，相当于ETH价格为1680USDT，但因为清算其仅获得了1400USDT，亏损了280USDT。 而当用户进行循环借贷时，触发清算后，用户的亏损将不断累加。很多投资机构在牛市通过借贷疯狂加槓桿，但在市场下行时被清算后引发破产，对加密行业产生巨大的冲击。 借贷协议本身除了槓桿外，无法为投资者提供更优质、可观的收益方式，并且其局限的场景也很难从外部市场为加密行业带来增量。 USDToch：DeFi 2.0 全新借贷模式 USDToch 为当前业界领先之投资生态系统，作为基于 Web3 资产之智能策略投资平台，提供加密货币、美股等多样资产以及借贷产品。平台採纳经验丰富的流动资金策略，透过智能系统执行，实现稳定且低风险的收益，确保投资者资产安全无虞。 USDToch 产品本身在 DeFi 1.0 基础上进行质的提升，借贷为该平台面向投资者的主要形式之一，投资者们可通过无需许可的方式实现质押借贷。 用户可进行数字资产的质押与借款，平台会根据用户抵押的资产发放 USDT 等数字货币的借贷。同时，平台亦提供多种借贷产品，包括短期借款、长期借款等，用户可依据自身需求选择不同的借贷产品，如此一来，用户能在迅速获得资金的同时，确保资产的安全性，并提升资金的利用率。然而，与此不同的是，用户向 USDToch 中质押资产时，能获得来自 USDToch 提供的可观质押利息。 从业务逻辑角度观之，USDToch 本身构建了稳定的业务收入模型，其透过借贷产生的大量资金池，以及来自全球的顶级做市机构，将以资金池中的资金为基础，参与到 Web3 资产的流动性做市中以获得庞大的收益。 这种高效的资金循环方式，是 USDToch 平台独特之处。该平台汇聚全球领先的量化基金和机构投资者，拥有先进的投资策略和技术（包括人工智能等），能够有效地控制风险并提高收益。用户也可以通过这些策略，享受到优质的资产配置和投资管理服务。 USDToch 以去中心化的方式汇聚用户资产，并基于技术手段、机构伙伴等获取大量的收益机会，并通过智能合约将这些收益发放给用户（远高于当前 DeFi 市场的收益），帮助更多的长尾投资者在金融市场竞争中重新获得竞争力。 因此，USDToch 的借贷产品优势在于，用户无需通过杠桿循环借贷的高风险方式，就能获得稳定、超高的收益，并无需承担杠桿风险。 USDToch 提供的投资标的并不仅限于加密资产。目前 USDToch 正在以 RWA（Real-World Assets）的方式，基于区块链技术，将股票、债券、商品等传统投资标的代币化，以去中心化的形式更广泛地面向用户。同时，这一举措也弥补了现阶段 DeFi 板块整体投资收益持续低迷的发展瓶颈。这意味着，在不久的将来，USDToch 或将能让用户在链上对传统资产进行借贷，推动加密行业向新的价值发现方向转变。 随着加密世界叙事方向的不断转变，DeFi 产品的形态也正在迎来迭代。USDToch 正在以创新的方式广泛布局，引发借贷赛道深度的变革，推动 DeFi 世界从 1.0 转向 2.0 时代。 Hashtag: #USDTOCH

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